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头肩顶的特征

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看好的力量不断推高市价,市场投资热情高涨,成交量放大。投资者看到有利可图,开始抛售,市价回落,成交减少,形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后,错过上次升势的人在急忙入市,市价再度上升,而且升幅更大,越过上次高点。从表面,市场仍然乐观,但成交量已大不如前,反映出买方的力量在减弱,短线投机盘纷纷抛售获利了结,市场再度回落,形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持,开始回升,但投资者入市兴趣不高,回升乏力,市场没有到达头部的高点便掉头向下,形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后,预示着市场将结束牛市,有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现,是由跌转入升势的可靠信号,长期趋势已经扭转,市场中多方占了上风。

 

在上升途中出现了3个峰顶,这3个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。从图形上看左肩、右肩的最高点基本相同,而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。另外股价在上冲失败向下回落时形成的两个低点又基本上处在同一水平线上。这同一水平线,就是通常说的颈线, 当股价第三次上冲失败回落时,这根颈线就会被击破。于是头肩顶上式宣告成立。在头肩须形成过程中,左肩的成交量最大,头部的成交量略小些,右肩的成交量最小。成交量呈递减现象,说明股价上升时追涨力量越来越弱,股价有涨到头的意味。

 

头肩顶不容忽视的技术性走

反转形态指汇价趋势逆转所形成的图形,亦即汇价由涨势转为跌势,或由跌势转为涨势的信号。

1.型态分析

头肩顶走势,可以划分为以下不同的部分:

(1)左肩部分──持续一段上升的时间,成交量很大, 过去在任何时间买进的人都有利可图,于是开始获利沽出,令汇价出现短期的回落,成交较上升到其顶点时有显著的减少。

2)头部──汇价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升,成交亦随之增加。不过,成交量的最高点较之于左肩部分,明显减退。汇价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。

(3)右肩部分──汇价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升,可是, 市场投资的情绪显著减弱,成交较左肩和头部明显减少,汇价没法抵达头部的高点便告回落,于是形成右肩部分。

(4)突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线, 其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。

简单来说,头肩顶的形状呈现三个明显的高峰,其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面,则出现梯级型的下降。

2.市场含义

头肩顶是一个不容忽视的技术性走势,我们从这型态可以观察到好淡双方的激烈争夺情况。

初时,看好的力量不断推动汇价上升,市场投资情绪高涨,出现大量成交,经过一次短期的回落调整后,那些锗过上次升势的人在调整期间买进,汇价继续上升,而且攀越过上次的高点,表面看来市场仍然健康和乐观,但成交已大不如前,反映出买方的力量在减弱中。那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人,或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出,于是汇价再次回落。第三次的上升,为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会,但汇价无力升越上次的高点,而成交量进一步下降时,差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲弱无力,一次大幅的下跌即将来临。

对此型态的分析是:

(1)这是一个长期性趋势的转向型态,通常会在牛市的尽头出现。

(2)当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时, 就暗示了头肩顶出现的可能性;当第三次回升汇价没法升抵上次的高点,成交继续下降时,有经验的投资者就会把握机会沽出。

(3)当头肩顶颈线击破时,就是一个真正的沽出讯号,虽然汇价和最高点比较, 已回落了相当的幅度,但跌势只是刚刚开始,未出货的投资者继续沽出。

(4)当颈线跌破后, 我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测汇价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线,然后在完成右肩突破颈线的一点开始,向下量出同样的长度,由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。

3.要点提示

(1)一般来说左肩和右肩的高点大致相等,部分头肩顶的右肩较左肩为低。 但如果右肩的高点较头部还要高,型态便不能成立。

(2)如果其颈线向下倾斜, 显示市场非常疲乏无力。

(3)成交量方面,左肩最大,头部次之,而右肩最少。不过, 根据有些统计所得,大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多,三分之一的成交量大致相等,其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。

(4)当颈线跌破时,不必成交增加也该信赖,倘若成交在跌破时激增, 显示市场的抛售力量十分庞大,汇价会在成交量增加的情形下加速下跌。

(5)在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升(后抽), 这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过,暂时回升应该不超越颈线水平。

(6)头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态,通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。

(7)假如汇价最后在颈线水平回升,而且高于头部, 又或是汇价于跌破颈线后回升高于颈线,这可能是一个失败的头肩顶,不宜信赖。

图形分析:暗渡陈仓的头肩

头肩顶是重要的头部反转形态,完成的时间至少要四周以上,形成五次局部的反向运动,即至少应有三个高点和两个低点,完成后的跌幅至少维持三浪以上的下跌,包含"左肩-头-右肩-跌破-回抽"五个步骤。其形成过程为:伴随巨大的成交量,市场表现出爆发性上涨特征,当达到某一高度时出现缩量回调,形成左肩;不久便再度上涨并越过前一高点,阳极而阴生,由于不能有效地放量或低于左肩的水平,之后回落至上次企稳处附近,形成头部;随后股价又一次涨升至左肩顶点左右无力上攻,成交量也明显减少,形成右肩;头肩顶雏形基本形成,市场转折已近在眼前。在跌破颈线之后往往会有回抽过程,颈线支撑变成压力,回抽过程为头肩顶形态的逃命点。

头肩顶实战技巧:

1、成交量。左肩时要求量价配合,头部时由于多空双方大量换手,成交量也很大,但与左肩相比成交量已呈现颓废之势,不能有效地放量或低于左肩的水平,右肩与回抽过程中由于元气大伤,成交量呈现出持续萎缩的态势。

2、颈线。连结头部形态中的两点波谷所构成的水平压力线为颈线,在头肩顶中颈线不一定就是水平线,但不管颈线是向上还是向下倾斜,都改变不了自由落体下跌的命运。

3、突破。头肩顶向下突破颈线时,与头肩底不一样,不需要成交量的配合,即缩量突破也有效。跌破后经常伴有回抽确认,突破一般以超过颈线3%为标准。头肩顶的突破往往较头肩底要可靠得多,当然在实战中只要没有突破颈线,仍不能断定将反转下行,虽这将失去在头部的最佳出货机会,但要想卖出天价在实战中是十分困难的。

4、量度跌幅。先量出头部至颈线的最大距离,由突破位置开始计算,向下减去最大距离即为头肩顶的量度跌幅。这仅是理论上的跌幅,股价在完成量度跌幅之后仍有继续下跌的动力。

实战中还需注意:1、头肩顶末期的指标超卖讯号大多是多头陷阱。由于头肩顶发展到右肩或向下破位时,整个头部区域变成较大的整理区,因此KDJ、RSI等指标往往在弱势区内运行,这时不要迷恋于指标,因为股价略有回抽,指标就能被修复,从而为进一步暴挫腾出较大的空间。图中大盘在回抽颈线时的短暂反弹就修复了超卖的KDJ。2、头肩顶属于可靠的反转形态,失败的情形较为罕见。不过头肩顶有时也会充当持续形态,演变成喇叭形或矩形,颈线被有效跌破的确认将十分重要。3、借助均线的辅助研判作用。头肩顶的构筑过程表现为箱体震荡,短中长期均线在右肩时往往会聚集在一起,合久必分,随着股价的回落,向下发散的均线系统会形成死亡交叉。4、实战中有时会出现一头多肩或多头多肩的形态,虽较为复杂,但万变不离其宗,其实质仍为头肩底。

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图形分析:头肩顶走势划

头肩顶走势,可以划分为以下不同的部分:

(1)左肩部分──持续一段上升的时间,成交量很大

(2)头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升,成交亦随之增加。

(3)右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升,可是,市场投资的情绪显著减弱,成交较左肩和头部明显减少,股价没法抵达头部的高点便告回落,于是形成右肩部分。

(4)突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线,其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。

简单来说,头肩顶的形状呈现三个明显的高峰,其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面,则出现梯级型的下降。

 

把握"头肩顶"带来的良

第一,头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时,光看左肩和头,却是"一浪高一浪"的涨势。即使在左肩买入,到头顶的价位,仍是形势大好;

第二,从头顶回落,掉头再上,至与左肩相近的价位后再急转直下,右肩就成形了。这时,在一头两肩区域买入的合约变得无利可图而出现浮动损失;

第三,走势跌破颈线时,因为整个头肩顶是以颈线为底的,破了颈线,头肩顶区域的所有多头合约均被一网打尽,无一幸免。空头乘势落井下石,多头纷纷止损认赔,令跌势加剧。当左肩和头出来后,如果我们怀疑可能是一个头肩顶,可以去做空头。但要设限止损,升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势,根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时;我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空,但亦要设限,回头升破右肩的顶部就止损离场,因为发展至此,已表明走势并非是真正的头肩顶,只是一个引人做空头的假动作。这陷阱可别遇上!

 

头肩顶的运用规

头肩型是最为人熟知的图型之一,因为在确认后它的准确性超过了95%,所以是一个非常理想的交易图型。

头肩型包括三个顶部,(如果是反转头肩型则是三个底部),第二顶比第一和第三顶高,被称为"头",第一顶和第三顶的高度差不多,被称为"肩",连接三顶之间低谷的直线被称为颈线。

价格走势形成头肩型完全和市场心态有关,形成第一顶(左肩)是因为空方想逆转走势,暂时把价格推到了一个低点,但是多方又把价格推向了另一个更高的顶(头),接着的多、空拉锯,空方把价格推到之前的低点,多方做最后的努力把价格推到第三顶(右肩),最后空方成功地把价格穿过颈线而形成逆转,此时多方力量已经耗尽,所以头肩型是一个强烈的逆转图型。

一般情形下头、肩都会在20时段简单移动平均线之下,而二个谷在平均移动线之下。

当价格跌破谷底价时就形成了完整的头肩图型,此时价格有95%的机会继续向下形成新低。在头和肩处成交量会比较小,但在右肩形成后,成交量会续渐加大。有二种方法可以利用头肩型进行交易。

1、传统保守法:传统的头肩型交易法是等图型完整并穿越颈线后才建仓。更保守的交易者甚至会等回调后才交易。止损多会被设在颈线处,所以风险/报酬比会比较理想。

2、激进交易法:有些激进的交易者会尝试在右肩处建仓,试图抓住整个趋势。在左肩和头形成后,颈线也可以确立,然后在左肩顶画一条和颈线平行的直线来预测右肩。如果价格碰到预测线并且烛型显示逆转。则认为右肩已形成,然后在价格开始下降时建空仓。止损位可设在略高于右肩顶处。但是要注意如果之后价格并没有穿过颈线,则不是头肩型,应该放弃此次交易。

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头肩顶--要点提示

要点提示 1

(1)一般来说左肩和右肩的高点大致相等,部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高,型态便不能成立。

(2)如果其颈线向下倾斜,显示市场非常疲乏无力。

(3)成交量方面,左肩最大,头部次之,而右肩最少。不过,根据有些统计所得,大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多,三分之一的成交量大致相等,其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。

 

(4)当颈线跌破时,不必成交增加也该信赖,倘若成交在跌破时激增,显示市场的抛售力量十分庞大,股价会在成交量增加的情形下加速下跌。

(5)在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升(后抽),这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过,暂时回升应该不超越颈线水平。

(6)头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态,通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。

(7)假如股价最后在颈线水平回升,而且高于头部,又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线,这可能是一个失败的头肩顶,不宜信赖。

要点提示2

(1)头肩顶和头肩底的形状差不多,主要的区别在于成交量方面。

(2)当头肩底颈线突破时,就是一个真正的买入讯号,虽然股价和最低点比较,已上升一段幅度,但升势只是刚刚开始,尚示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线,然后在右肩突破颈线的一点开始,向上量度出同样的高度,所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。   另外,当颈线阻力突破时,必须要有成交量激增的配合,否则这可能是一个错误的突破。不过,如果在突破后成交逐渐增加,型态也可确认。

(3)一般来说,头肩底型态较为平坦,因此需要较长的时间来完成。

(4)在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌,但回不应低于线。如果回跌低于颈线,又或是股价在颈线水平回落,没法突破颈线阻力,而且还跌低于头部,这可能是一个失败的头肩底型态。

(5)头肩底是极具预测威力的型态之一,一旦获得确认,升幅大多会多于其最少升幅的。

 

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如何区分真、假上

第一,超跌反弹、破位后回抽,一般属于"假上涨"。熊市中的超跌反弹、或者破位后反抽,出现的概率较多,大多发生在下列技术背景下:均线空头排列,股指或者股价处于下降通道,股指或者股价的运行,处于阶段性下跌的中段、后段。

超跌反弹的最主要特征就是:股价同均线比较,乖离率大或者较大。这种情况下的上涨,属于"时间有限"、"空间有限"的修复性走势 。一般说,其上涨终结的区域,大多在某个重要均线附近,例如20天线、或者30天线。但是,反抽到20、30天线附近过不去、或者过去但是站不住,则会展开新一波下跌。因此,超跌反弹的抄底者,如果不善于快进快出,就会被套。毕竟,投资人是不可以同"假上涨"天长地久的。这种"假上涨"之所以"假",原因在于:股指或者股价上面,由于空头排列的均线,因此存在层层套牢盘。在阻力位附近买入,每次都属于为别人当"解放军"。如果某一时期的领涨股也是"假上涨"的居多,则谨防股指的上涨也是"假上涨"。

至于双顶、三重顶的颈线破位之后、或某个重要技术位破位之后、或某个重要整数关破位之后,一般有反抽,意义在于验证反抽的有效性。这种上涨,时间、空间更有限。一旦介入这种上涨,极容易招致套牢割肉盘、解套盘的打压,从而被套。同样需要注意快进快出。"假上涨"之所以"假",原因在于:拉高只是为了更好地出货。

 

第二,走主升浪才是"真上涨"、"大丰收"。不论牛市还是熊市,只有"主升浪"才是最大的"蛋糕"。而走主升浪的股票,必然存在下列特征:均线多头排列。(均线多头排列的所有股票不都是走主升浪,但是走主升浪的股票其均线必定多头排列)。因此,选股首先在均线多头排列的股票中选择。不论牛市还是熊市,这都是选择大牛股的技术面的首要条件。其次,要看股价、股指所处的浪形,是第一浪、还是第三浪、抑或第五浪。要选主升浪的话,选择第三浪才有较好的成功率。这是选择大牛股的技术面的第二个条件和思路。一般说,双底形态、头肩底形态的股票,一旦完成形态的突破、以及完成形态突破之后的回抽确认,展开主升浪、第三浪的概率较高。这是选择大牛股的技术面的第三个条件和思路。走主升浪的,其上涨所以称为"真上涨",在于其涨升力度强劲、比较可靠。一路持有能获大利乃至翻番。

 

大型复合头肩顶形成,中线逢高做空为

 

上一交易日,现货金最高触及1378美元/盎司,最低触及1352美元/盎司,收报1368,上一交易日黄金在突破复合头肩顶颈线位后进行了次级反弹收阴。

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技术分析

日线图分析。上一个交易日,KD线死叉,日K线在下行触及布林带下轨后进行了次级反弹,收一阴十字星,收在135日均线1374下方,近日黄金的大幅度下跌,说明黄金在形成复合头肩顶后(见图)空方力量逐渐占上风,不排除反转大幅度续跌的可能。

周线图分析。上一个交易日,周k线收大阴线,且形成下跌吞噬形态,周MACD和KD线均出现死叉,周K线上看黄金有中期继续下跌可能,下跌低点估计在1330--1310--1290。

操作建议

鉴于上一个交易日,KD线死叉,日K线在下行触及布林带下轨后进行了次级反弹,收一阴十字星,收在135日均线1374下方;周k线收大阴线,且形成下跌吞噬形态,周MACD和KD线均出现死叉,周K线上看黄金有中期继续下跌可能。近日黄金的大幅度下跌,说明黄金在形成复合头肩顶后(见图)空方力量逐渐占上风,不排除反转大幅度续跌的可能。因此操作上:

一、中线单:逢高做空。

二、短线单:今日继续看空,做空点在135日均线1374附近,目标1362,突破1362继续持有到1352。凡下单要严格止损:短线3美元、中线5美元左右。

 

头肩顶 (Head and Shoulders Top)   

 

头肩顶图形显示价位从某个价位发难上升至某高点,然后回落调整,之后有再继续冲上另一高点, 又再回落至同样的低点而获得支持,展开另一次上升。但上升所到达的高点不如上一次的高,然后又告不支再跌回上一次的低点。这次的低点末能发挥其支持力,股价逐告大幅下跌。如此股价就形成三上三落的图形。第一次的调整回落图形好象一个肩膊形,而第二次上升直冲高点,但之后大副回落到低点就好像一个人的头部。在第三次调整回落而形成另一个肩膊形。这个图形,一个头,两个肩膊,分成左肩右肩,就是头肩形(Head and Shoulders)。

 

头肩形主要有两种,一为头肩顶 (Head and Shoulders Top),二为头肩底 (Head and Shoulders Bottom)。头肩顶为价位向上升然后到顶回落。相反,头肩底则为跌到底部回升,亦是一底双肩。头肩顶或头 肩底的多次反复上落之中,某个价位承担起支撑的作用,这个价位就在头肩顶的底部,这条横线就是颈线 (Neck line)。

头肩顶的成立一定要有一头双肩,然后右肩跌破颈线的支持,价位直下,才符合头肩顶的形态。 若果左右肩成立之后,颈线发挥极大的支持力,价位没有突破颈线向下,反而向上回升的话,这是失效的头肩形。头肩顶可分为三个部分 :

  • 左肩 - 股价经过一段升幅后,成交量增加,之后稍为回落到某
    个水平,成交亦幔幔萎缩。
  • 头部 - 股价会升到新高点,变成头部,但是成交量同股价背驰
    (即是在头部的成交量会比在左肩的时候为低),随着股
    价回落到另一水平,将这点同前面左肩的低点连一线,
    成为颈线。
  • 右肩 - 股价又再重新反弹,但是始终不能够高过头部,而且成
    交比头部更少、即是成交一 浪低于一浪,股价通常会回
    落到颈线的位置再略为停顿,这个时候头肩顶已经形
    成。

终而言之,头肩形是中间那一个头比两边的肩为高,而两边的肩形分别称为左肩与右肩,头肩形是图表分析之中,一个极为重要的图形。

 

头肩顶的走势通常有以下特色 :

  1. 价位由低位上升,升至某个高点不支而回落,事后大家可以发现这
    是头肩顶的左肩。
  2. 回落一段很短的时间之后,价位又再扳升,创出更高价。但成交量在
    这段时间却没有增加,反而减退。 在缺乏成交量大幅增加的源动力
    之下,价位虽然作出更高价,但不旋踵就回落,通常回落至上一次创
    高价调整回落时的支持位,将两次回落时的支持贯起来,可以划出一
    条颈线。第二次的回升,价位更高, 在事后看来是头顶的 (头)。
  3. 在颈线又得到支持,再次回升,但今次回升时成交量更加少,显示动
    力越来越弱,而且上两次回升造成的 高点,变成今次第三次反弹回
    升时的阻力。这一次的回升,成交量更少,回升更乏力,很快就遇到
    左肩的 高价位而受阻回落,市场的买入气氛越呈薄弱,沽家正趁高
    出货,事后印证,第三次回升再次又回落的情 形,作出图形的右
    肩。
  4. 若果价位回落到右肩时,得到支持,头肩顶就不成立,这是一种失败
    头肩式。失败头肩式的启示十分重要 。如果价位回落至右肩时,承
    接力依薄弱的话,价位就会一穿而下,跟着狂跌,跌价时甚至成交增
    加,显示沽售压力大。右肩跌穿颈线再向上泻,就真真正正的形成了
    一个头肩顶形态。
  5. 成交量在头与右肩的反弹上升时,一路减少,比左肩的成交量越来越
    低,这是头肩顶的典形走势。投资者 宜密切注视成交量与头肩顶图
    形的配合,成交量在头肩顶所占的重要性和其启示性,不容低估。
  6. 因为形成左肩时是由低位攀上,所以在右肩跌穿颈线时,亦一样可以
    大副回落,升得多跌得多是头肩顶的 特色。有时右肩形成的下跌,
    可以跌幅比原来的升幅还大。

图形启示
头肩顶走势在各种金融工具的走势里面,出现率不少,是一种重要的走势。除了是出现率不弱之外,头肩顶走势的重要性在于价位的跌幅,在右肩穿破颈线之后的大副回落,如果投资人士可以尽早采取行动,不论出货以避免右肩垂下来的跌势或甚至趁势沽空,都可以保本及增加利润。

但最重要的决定因素依然是右肩是否洞穿颈线或颈线可以守得住。这两种带来的后果绝对不相同。 右肩洞穿颈线,头肩顶成势,跌幅可以很厉害,但如果右肩的颈线守得住,头肩顶失效,可能会改而上升,甚至创出比头肩顶的头部最高价位还高。右肩会否洞穿颈线而向下直落,要参考在成立左肩,头部及右肩时的成交量是否一路减低,从此可以看出一些端儿。

至于图表走势启示,最直接一句 :右肩跌破颈线,立即清货,甚至沽空。

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头肩底 (Head & Shoulders Bottom)
头肩底的情况同头肩顶刚刚相反,它是一个倒转的头肩顶,它的出现是代表跌势已尽,股价向上会升, 所以成交量是一浪高于浪,它的量度升幅是同头肩顶一样,高度升幅大约是颈线同头部的距离。

 

 

The Head and Shoulders chart pattern:

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