Carnegie Småbolagsfond, under ledning av förvaltarna Mattias Montgomery och Isak Lenholm, har levererat en imponerande avkastning på nära 24% förra året. En prestation som placerade fonden näst bland alla Sverigefonder och överträffade Stockholmsbörsen med mer än det dubbla.

Inspirationen bakom fondens strategi kommer från legendariska värdeinvesterare som Peter Lynch, Joel Greenblatt, Warren Buffett och Charlie Munger. Istället för att följa den populära trenden på börsen väljer Montgomery och Lenholm att satsa på underskattade kvalitetsbolag med fokus på framtida kassaflöden.

Ett av fondens betydande innehav är Truecaller, ett bolag som trots en uppgång på 70% det senaste året fortfarande inte har fått full uppmärksamhet från marknaden. Lenholm förklarar att Truecaller, mest känt för sin mobilapp som identifierar och blockerar spam-samtal, är ett extremt kassagenererande bolag med en väldigt låg värdering. Förvaltarna förutspår en positiv kursutveckling framöver, särskilt med Apples kommande uppdatering som kommer göra appen tillgänglig för Iphone-användare.

Mildef, försvarsunderleverantören och fondens största innehav, har också varit en framgångssaga med en uppgång på nära 100% det senaste året. Montgomery pekar på att höjda försvarsanslag börjar synas i bolagets resultat och att aktien fortfarande har mer potential att växa.

Fonden har också positioner i nischbankerna TF Bank och Norion Bank, med starka argument för både tillväxt och värde. Montgomery framhåller Norions potential för en saftig utdelning och en direktavkastning på upp till 16%, medan TF Bank lockar med tillväxtmöjligheter i Tyskland till attraktiva värderingar.

Som dedikerade värdeinvesterare har Montgomery och Lenholm identifierat dolda värden i byggjättarna Skanska och NCC, samt tagit positioner i Instalco och Bravida. De ser potential för värdeskapande i byggsektorn genom avyttring av projektportföljer och förväntar sig en vändning för installatörerna efter sommaren.

Även om framtiden på börsen är osäker, Carnegie-förvaltarna är optimistiska och ser många intressanta möjligheter till attraktiva värderingar. De avfärdar David Einhorns pessimistiska syn på värdeinvesteringar och betonar vikten av att hitta undervärderade tillgångar med potential till tillväxt.

Samtidigt är de ödmjuka inför sina misstag, som exempelvis Husqvarnas nedgång på 25% efter flera vinstvarningar. Montgomery erkänner att trots noggrann analys och arbete kan marknaden ibland överraska.

I en värld där indexfonder dominerar, fortsätter Carnegie Småbolagsfond att hitta unika investeringsmöjligheter och leverera imponerande avkastning genom sitt fokus på underskattade kvalitetsbolag och långsiktig värdeskapande. Med en strategi som är rotad i traditionell värdeinvestering och en öppenhet för nya möjligheter, fortsätter fonden att skapa värde för sina investerare.

Shares: